O meu apelo para uma unidade maior de USDJPY tem, reconhecidamente, uma crença consistente de mina para boa parte do ano passado. E, no entanto, a duplaforjou pouco progresso para tornar isso uma realidade. Como se costuma dizer, a paciência é uma virtude. Minha abordagem comercial é combinar technicalsrudimentar e fluxo de capital baseado em fundamentos, e ambas as pernas de análiselevar-me à mesma conclusão otimista para o futuro próximo: um avanço para USDJPY.A primeira consideração é a proximidade par incrível para seu baixo registro.Estendendo extremos histórico é excepcionalmente difícil. Então, precisamos de umcatalisador para a reversão. Curto prazo, temos a ameaça de manipulação do BoJ e Ministério das Finanças para oferecer alívio econômico. Médio prazo, temos a possibilidade de um barranco aprofundamento financeiro que nos torna mais seletiva de refúgios (o dólar é indiscutível para a relativa estabilidade do mercado de liquidez,de crédito). E, a longo prazo, o retorno de altas taxas globais suporta o Fed se movendo enquanto o BoJ dá continuidade a uma de duas décadas, o regime depolítica quase ZIRP. A questão do timing da entrada é maior a minha desligar, mascomeçar pequeno e construir com a confirmação é uma estratégia boa para mim.
BUY CADJPY: O Retorno do Trade Carry
É inevitável que todos nós podemos pensar em título para o Ano Novo é a ameaça de a crise financeira global e outra recessão mundial porque a incerteza é imediato e ainda há a exposição de longa risco considerável lá fora, que precisa ser desfeita. No entanto, se olharmos para além do choque seguinte, provavelmente vai achar que um monte dealavancagem terá sido trabalhado para baixo e capital ocioso terá de ser reinvestido.Haverá um nível significativo de investimentos especulativos de alta, mas a maior parte dos fundos será colocado atrás de investimentos de menor risco - ou seja, carry trade.Taxas e diferenciais de taxas já são baixas, e eles serão mais baixos pelo temposubjacente condições virar. Um par como AUDJPY imediatamente ter uma vantagemcomo a sua propagação de rendimento será provavelmente mais elevado na virada, mas um monte de valorização do capital que ocorre na taxa de câmbio encontra-se com a subida das taxas (e expectativas daqueles caminhadas). Que coloca CADJPY é uma posição muito boa como a taxa do dólar canadense já é baixa. Além do mais, há umaqualidade de investimento para o "loonie" devido à sua infra-estrutura de commodities edemanda de exportação garantida a China e os EUA.
AUDUSD curto e curto NZDUSD: forte evidência de Longo Prazo Reversões
Um exame dos gráficos anual e trimestral revela oportunidades de inversão noUSDCHF (anual e trimestral), AUDUSD (trimestral), NZDUSD (trimestral), e USDCAD(trimestral). Eu defino uma reversão com os dados anuais como um ano 5 novos alta / baixa, um fecho acima / abaixo do fechamento do ano anterior, e um intervalo para o ano que está pelo menos tão grande como a gama média dos últimos cinco anos. Uma reversão com dados trimestrais usa 12 períodos (3 anos) (para 12 mensais, semanaispara 13, e para dia 20). Nenhum método é imune a sinais falsos, mas reversões chaveindicam favoráveis de remuneração / risco oportunidades porque um pivôpotencialmente significativo (alto ou baixo) é identificado com lag mínimo (quando vistosno contexto do período em análise).
Transforma década muitos longos foram indicados por ano ou mesmo trimestraisreversões chave. O estudo também destaca a tendência para as taxas de câmbio para reverter durante a ambientes de alta volatilidade (dica - USDJPY volatilidade não é altao que diminui a probabilidade de que uma baixa importante é no lugar).
Transforma década muitos longos foram indicados por ano ou mesmo trimestraisreversões chave. O estudo também destaca a tendência para as taxas de câmbio para reverter durante a ambientes de alta volatilidade (dica - USDJPY volatilidade não é altao que diminui a probabilidade de que uma baixa importante é no lugar).
AUDUSD VELAS TRIMESTRAIS (desde 2000)
A reversão de alta ocorridas no 2 º trimestre de 2001. Reversões de baixa ocorreu no 4 º trimestre de 2007 eo 3 º trimestre de 2008. A reversão 2007 não deu certo. Preço caiuoutra 1900 pips (na baixa) após a reversão 2008 (perto de fechar foi 897 pips). A reversão mais recente ocorreu durante o 3 º trimestre de 2011.
NZDUSD VELAS TRIMESTRAIS (desde 2000)
A reversão de alta ocorreu no 4 º trimestre de 2000. Reversões de baixa ocorreu no 3 º trimestre de 2007 eo 3 º trimestre de 2011. A reversão 2007 não pan out imediatamentecomo a alta real não foi até o 1 º trimestre de 2008.
O mais recente reversões em grande medida pintar um quadro de força USD em 2012.A menos que seu período de detenção é de um ano ou mais (Ilya), eu não sugeremtratar essas reversões como sinais. Pelo contrário, entendo que as condições para os pares examinados são consistentes com inversões anteriores a longo prazo. Este conhecimento deve ajudar na construção favoráveis de remuneração / riscooportunidades em 2012.
SELL EURUSD: a tendência de baixa Euro Plurianual Continua
Em termos gerais, o euro tem tendido mais baixo desde julho de 2008, tendo culminado acima 1,60 contra o dólar dos EUA. Mais do mesmo parece quase certamente à frente. A crise da dívida da Zona Euro continua por resolver, apresentando um problema em duas vertentes. Por um lado, ele amplifica já enfrenta ventos contrários considerável crescimento econômico. Soaring custos de empréstimos em meio a temores de um default dentro da atividade stymie moeda bloco como indivíduos e empresas encontrá-lo mais caro para gastar e investir. Por sua vez, um crescimento mais lento reduz a ingestão de governos regionais "de impostos, tornando mais difícil a redução dos défices, alimentando temores de solvência já considerável soberano e produzindo um círculo vicioso. Previsões dos economistas consenso sugerem o crescimento na Zona Euro vai parar em 2012 e recuperação apenas modesta no ano seguinte. Entretanto, o crescimento em os EUA deverá acelerar no mesmo período. Este acena estímulo monetário agressivo por parte do BCE, sugerindo diferenciais de taxa de juros vai diminuir firmemente em favor do dólar dos EUA, mesmo que o Federal Reserve opte por fazer bom em sua promessa de manter os custos dos empréstimos de referência em espera até meados de 2013.
Por outro lado, que ameaça desencadear outra selloff mercado de largura e crise de crédito global, mergulhando no mundo das finanças em outra crise existencial apenas três anos após o desastre de 2008. No caso de um padrão em um grande país como a Itália ou a Espanha incontáveis bancos, fundos e outras instituições seriam obrigadas a reservar as perdas afiadas. Para alguns, tendo um sucesso tão insuportável e vai provar que eles serão forçados a sair do negócio, enviando efeitos por todo o mercado como seus credores enfrentam agora perdas, e assim por diante. Aqueles que permanecem em pé vai apressar para levantar capital novo, com bancos e fundos de dumping ativos a preços de liquidação para atender exigências de reservas e margem. Isso se traduz em outra goleada de base ampla em todas as classes de ativos, apagando quantidades incalculáveis de empresas e dos indivíduos riqueza.Escusado será dizer que tal resultado seria completamente esmagamento do setor privado a atividade econômica em escala global. Escusado será dizer que, tal resultado bodes muito bem para moedas refúgio-seguro e em particular para o dólar dos EUA, onde a intervenção oficial não põe em causa a sua loja de valor de propriedades (como é o caso do iene japonês eo franco suíço, tipicamente o outro go-to de segurança dos veículos no espaço FX).
SELL EURGBP: UK continua à frente da Curva
Como os responsáveis políticos europeus lutam para enfrentar a crise da dívida soberana, esperamos que a moeda única a enfrentar ventos contrários adicionais em 2012. Embora o EUR / USD serão o centro das atenções para a maioria doscomerciantes FX, eu estarei de olho no EUR / GBP.
Depois ativamente negociando o euro-libra ao longo de 2011, a libra britânica temfortalecido recente contra sua contraparte européia, ea libra deve continuar a ultrapassar a moeda única, no ano seguinte como o governo do Reino Unidopermanece à frente da curva para equilibrar suas finanças públicas. Como o da zona do euro enfrenta uma ameaça crescente de um rebaixamento de classificação de crédito, espera-se o risco aumentando de contágio para arrastar sobre o euro, ea taxa de câmbio deve continuar a empurrar mais baixo no ano seguinte que a UE não consegue restaurar a confiança dos investidores . No entanto, como as perspectivasfundamentais para o Reino Unido e da zona-euro permanece nublado com elevado grau de incerteza, a política monetária será o principal motor do preço da ação para o EUR / GBP.
Como o Banco Central Europeu eo Banco da Inglaterra carregar seu ciclo de flexibilização em 2012, esperamos ver apoio monetário adicional em 2012, mas a abordagem preventiva tomada pelo BoE deve ajudar a aumentar o apelo da libra esterlina. Ao mesmo tempo, com recorde de baixas taxas no Reino Unido, podemos ver os participantes do mercado afastar-se do Euro e na libra britânica que se ver afuga para a segurança acelerando.
Todos esses sao oportunidades para longo prazo.
Escrito por Thiago Duarte & David Silva.
