(Moedas Contra USD: 11/25/2011 - 12/02/2011)
Volatilidade do dólar Poderá ser Extreme, Direção indescritível na Crise do EU
Previsão fundamental para o Dólar dos EUA: Neutro
- Tendências de risco eo dólar porto seguro oferecem uma reacção invulgar para umdois-e-um-metade a taxa de desemprego anos de baixa
- Seis bancos centrais fazem um esforço coordenado para aumentar o acesso aosempréstimos em dólares
- Divergência técnico adverte que não devemos perseguir o dólar em dezembro
A previsão de 'Neutro' para o dólar dos EUA durante a próxima semana não deve ser tomado para significar que a moeda será indiferente. Na verdade, minha suposição é exatamente o oposto. Dadas as ondas fundamentais, podemos ver que vem, é muito provável que o dólar vai sofrer de swells enormes nas tendências apetite pelo risco eo impacto subseqüente sobre o posicionamento do mercado de capitais. A chamada Neutral vem da realidade que o mercado vai ser excepcionalmente propensos a volatilidade, mas uma tendência clara e consistente a essa atividade é difícil de obter.A questão não é o que vai acontecer (flutuações em curso nos mercados financeiros globais, uma série de decisões do banco central que deve refletir sobre as linhas de swap e uma Cimeira da UE que tem alimentado a esperança de um resgate conclusiva), mas sim como as massas especulativas irá responder.
Sentimento é sempre difícil de medir, mas é exponencialmente mais difícil para o comércio quando não há um disco bastante importante para o rendimento ou de segurança para transportar todo o mercado. O melhor indicador dessa falta de consistência é destaque de correlações entre diferentes classes de ativos - quando S & P 500, os rendimentos AUDUSD e vínculo são todos movendo-se em concerto, é geralmente um sinal de que as tendências de risco está no controle. Naturalmente, quando o sentimento em si é preso em ponto morto; essas correlações vai quebrar eo dólar paraíso extremas de segurança, naturalmente deriva inferior (liquidez é uma das razões fundamentais só tem sentido para licitar o dólar no momento). No entanto, o cenário mais complicado fundamentais para lidar com é quando há risco de evento suficiente para agitar as tendências de risco, e uma convicção comum no fluxo de capital ainda está ausente. Essa é a situação atualmente estamos lidando.Da perspectiva de um "big picture", notamos que os EUA e mundial o crescimento econômico está desacelerando rapidamente (o FMI observa que espera downgrade suas previsões na sua actualização de Janeiro), os mercados financeiros globais estão começando a travar em condições semelhantes ao que foi visto em 2008 e as massas estão a chegar a um acordo com a realidade que o desenrolar de alavancagem excessiva (para os investidores, consumidores e governos) é um fardo enorme que se encontra em algum lugar vagamente no futuro. Tudo isso estabelece uma visão de baixa nos próximos três a 12 meses.
Por sua vez, o tom em todos os mercados especulativos é de medo, ceticismo e cautela, mas esse tema ainda não foi claramente jogar fora no posicionamento. O fator atenuante é a intervenção. Há uma "esperança" claro que é realizada por um grande segmento do mercado que haja uma conexão razoável traçada entre as condições atuais - e opções políticas "- hoje e os de 2008. É um jogo perigoso para assumir o risco moral - onde os governos vêm em socorro dos investidores para o seu mal concebida investimentos. No entanto, a alternativa para a maioria seria uma retirada total em dinheiro (capital ocioso significa que não retorna, não as receitas do mercado financeiro e, eventualmente, cortar um grande crescimento), e há muitos especuladores que estão dispostos a fazer apostas nas linhas de socorro devido a favorável de risco-recompensa.Este é o estado de espírito que precisamos para abordar esta semana altamente combustível com: um sentido mais amplo do risco retido pela questionável votos de salvação. Sem dúvida, a maior ameaça à subjacentes tendências de risco (e, assim, o dólar como refúgio seguro princípio) é a saúde do progresso da crise da Zona Euro.Funcionários compraram-se tempo com a promessa possíveis grandes mudanças na cúpula da UE 09 de dezembro (sexta-feira). Ganhar tempo é algo que um estratagema que os bancos centrais e os governos têm crescido bastante acostumado - mas assim também tem o mercado cansado de. Que irá alavancar a importância das propostas prometeu ao líderes francês e Alemanha deverão propor na segunda-feira. Se eles estão sem inspiração, o medo pode varrer sem levar em conta o risco de sexta-feira do evento. Caso contrário, vamos esperar pouco mais de impacto no curto prazo a volatilidade a partir de dados padrão (balança comercial, a confiança do consumidor) e monitorar as condições financeiras mundiais.
Euro em agonia; Mercados com olhos na decisão da taxa do ECB e EZ Summit
Previsão fundamental para o Euro: Em Baixa
- Euro apoiado pela Coordenação do Banco Central, Outlook Remains em Baixa
- Euro Suporte em meio de 1.3300s
Apesar de um esforço coordenado para sustentar o Euro pelo descongelamento de liquidez no mercado interbancário, a moeda comum só conseguiu após um ganho de 1,3 por cento escassos em relação ao dólar dos EUA. Isso é surpreendente, considerando o desempenho do bloco de moeda de commodities e os mercados de ações nos últimos cinco dias: o bloco de moeda commodity subiu 4,32 por cento contra o dólar dos EUA; e os mercados dos EUA de capital subiram mais de 7 por cento cada para a semana passada.Além de esta reação ser um sinal de desprezo que os participantes do mercado são avessos à realização do Euro, o movimento pelos bancos centrais na quarta-feira é uma bandeira vermelha grande. Ao longo dos últimas semanas, temos vindo a acompanhar a Euribor-OIS spread de 3 meses, a taxa na zona euro que os bancos emprestam fundos unsecured um ao outro. Esta taxa tem vindo a aumentar progressivamente ao longo dos últimos meses. Para o contexto, a última vez que a Euribor-OIS spread de 3 meses foi esta elevada e em tendência de alta foi em setembro de 2008, logo após o Lehman Brothers faliu. Na verdade, apesar de o movimento na quarta-feira, a Euribor espalhou-OIS três meses fechado na semana passada em sua alta anual. Claramente, mais precisa ser feito por líderes da zona do euro para remediar uma situação de rápida deterioração.
O primeiro desses esforços virá na quinta-feira, quando o Banco Central Europeu mantém a sua decisão da taxa mensal. Na sua última reunião, o BCE reduziu sua taxa de juro em 25 pontos-base para 1,25 por cento, e outro de 25 bps corte está previsto para a decisão de dezembro. De acordo com Swaps Overnight Index do Credit Suisse, os mercados estão precificando em 82,9 por cento de chance de o Conselho do BCE reduzir as taxas para 1,00 por cento. Outra taxa de corte aqui seria monumental: em suas duas primeiras reuniões, o presidente do BCE Mario Draghi teria desfeito seu antecessor andares do (mal aconselhado) aumentos. Afora o fato de que os mercados se quer idealmente uma taxa de corte para encorajar mais empréstimos eo crescimento, nesta fase do jogo, os mercados europeus precisam de um corte da taxa na quinta-feira.Normalmente, a decisão da taxa do BCE seria o evento manchete para esta semana, não esta semana. Os líderes da zona do euro estão segurando uma outra cúpula no final desta semana, para tratar de possíveis mudanças no tratado vinculativo da região como para permitir a união fiscal. Da mesma forma, haverá debate realizado para permitir ao BCE para imprimir Euros para absorver títulos periferia, bem como implementar um mecanismo de saída potencial para os países que não querem mais estar na zona euro. Todos estes têm ramificações drásticas.
Entrar em negociações, deve-se notar que o partido da chanceler alemã Angela Merkel, nesta semana, prometeu que não iria apoiar a compra de títulos ilimitada ou a criação de laços Euro (união fiscal). No entanto, Merkel disse que ela suporta a prestação de um mecanismo de saída. Isto leva a um paradoxo interessante: por que a Alemanha pretende permitir para um país para sair da zona euro, mas não permitir que a região a implementar as medidas que garantam sua sobrevivência? Isso faz pouco sentido e sugere que a Alemanha pode ser priming mercados para sua saída no futuro.De fato, no mês passado, o Financial Times informou que o Bundesbank, o banco central da Alemanha, estava olhando para os detalhes técnicos de reinstalar o marco alemão. Como tal, em qualquer resultado - uma nação periferia deixa zona do euro, a Alemanha deixa zona do euro, o tratado da zona Euro é alterado para permitir a união fiscal, ou o BCE é dada permissão para mercados com inundação de euros - o Euroestá preparado para um grande declínio, pelo menos fundamentalmente, a médio prazo.
Yen japonês Olha para EU Leaders Summit para Sugestões de Direção
Previsão fundamental para o Yen japonês: Misturado
- Configuração técnica Argumenta para USDJPY Objetivo Acima de 80,00
- Sentiment especulativa Yields Outlook Yen japonês nublado
- Yen japonês não produz reação à queda nos gastos de capital
- Enfraquece Yen Apesar Saída Empresa Industrial sobre Tendências de Risco
As perspectivas para o iene japonês continua a depender fortemente do emparelhamento moeda em causa, com as cruzes continuando a mostrar uma forte sensibilidade para ampla tendências sentimento do mercado, enquanto o USDJPY benchmark é distorcida pelo risco de intervenção. Em ambos os casos no entanto, a principal consideração para a próxima semana é o resultado de uma cúpula de líderes da Zona Euro e da demanda dos investidores, resultando para o iene como um porto seguro.O iene cumpre as duas características essenciais de um ativo porto-seguro atraente. É a moeda do mundo a terceira mais negociada (de acordo com dados do BIS), tornando abundante de líquidos e, assim, um lugar atraente para parque de capital em tempos de crise, porque a recuperação é relativamente fácil uma vez que a tempestade passe e realocação de maior rendimento investimentos é desejada. É também uma excelente loja de cortesia valor da taxa de inflação do Japão anêmicos.Na verdade, headline ano-a-ano CPI foi afundando cada vez mais no território negativo nos últimos três meses.
Se essas qualidades desejáveis vai provar ao longo dos próximos dias em grande parte depende de notícias de fluxo para fora da zona euro. Pistas emergentes no último comentário de Nicolas Sarkozy e Mario Draghi - presidentes da França e do BCE, respectivamente - sugerem os políticos finalmente estão sondando seu caminho em direção permitindo que o banco central para assumir o papel de emprestador de última instância para a alta dívida estados membros da Zona Euro, mas que o custo de aquiescência alemão para essa política requer o estabelecimento de um quadro fiscal ainda mais para a integração. Cúpula os líderes da UE na torneira para 09 de dezembro está programado para ser o local onde o processo será resolvidos.Em suma, embora a execução de um tal acordo é susceptível de ser muito difícil, que representa a direção mais política até agora em lidar com a montagem de forma significativa o risco soberano. Comerciantes têm visto a sua quota de falsos começos no entanto, e controlar de perto qualquer comentário levar-up e da linha lateral, assim como resultado final da cúpula de detalhes operacionais de qualquer acordo. O surgimento de um plano claramente definido e imediatamente executável ao longo das linhas do compromisso descrito acima é provável que aumentar a confiança e pesar amplamente sobre o iene contra o espectro de seus homólogos. Alternativamente, um outro esquema de vaga e complicada como o candidato a solução "abrangente" que surgiu em outubro é provável que stoke a moeda japonesa em meio a maior aversão ao risco renovado. No caso de USDJPY especificamente, pode também sinalizar que se aproxima de intervenção se os preços são forçados a seguir a figura 76,00 mais uma vez.
Fraqueza na Libra Britânica, acelerando em crescimento mais lento, inflação
Previsão fundamental para a Libra Britânica: em Baixa
- GBPUSD: Optando passar curto para Agora
- Libra Britânica vulneráveis como Rally é corretiva
- Previsão libra britânica para Rally Mais
A libra britânica se esforçou para manter o seu terreno na sexta-feira e da libra pode continuar a dar de volta o rebote de 1,5422 como a pauta econômica é esperada para destacar uma visão enfraquecida para o Reino Unido De fato, estamos esperandopara ver uma queda na produção emparelhado com uma taxa mais lenta da inflação,ea recuperação prolongada na Grã-Bretanha é provavelmente a pesar sobre a taxa de câmbio, uma vez que aumenta o risco de uma recessão mergulho duplo.
Ao mesmo tempo, o Banco da Inglaterra deve se reunir na próxima semana, mas os participantes do mercado podem ignorar a decisão da taxa que o banco central éamplamente esperada para manter a taxa básica de juros em 0,50%, mantendo o seu programa de compra de ativos em 275,000 milhões GBP . Como chanceler doExchequer, George Osborne revela uma GBP programa de crédito facilitando-40Bpara estimular a economia em crise, parece que veremos o BoE realizar a sua abordagem de esperar para ver no ano seguinte. No entanto, a ata da reunião deve sair em 21 de dezembro poderia destacar uma maior disposição para expandir ainda mais a política como governador Mervyn King vê um risco aumentado de undershootingda meta de 2% para a inflação. Como o banco central se transforma cada vez mais cautelosos em relação à economia, os participantes do mercado ver o Comitê de Política Monetária expansão da Facilidade de compra de ativos por outro GBP 100-200B durante os próximos meses, e as expectativas para apoio monetário adicional provavelmente para amortecer o apelo da libra como as perspectivas fundamentais para a Grã-Bretanha se deteriora.
Como nós estamos esperando para ver uma série de dados sombrios que saem do Reino Unido, o recuo da alta semanal (1,5779) parece pronta para recolher o ritmo, ea libra esterlina pode fazer uma corrida na baixa Outubro (1,5273), como as perspectivasfundamentais para a região se transforma cada vez mais sombrio. Um nível chave paraassistir será o SMA de 20 dias (1,5745), uma vez que parece agir como resistência ebaixa o cruzamento no ponto de médias móveis para novas quedas nos próximos GBP / USD como esculpe uma alta menor em dezembro.
Dólar Canadense Outlook Dobradiças No BoC decisão da taxa
Previsão fundamental para dólar canadense: em Baixa
- USDCAD: pullback procurou entrar Long
- Inverte Dólar Canadense de forma acentuada no Trendline
- Loonie Cataratas como Emprego novembro continuam a decepcionar
O rali acentuado no off dólar canadense cônico na sexta-feira na sequência do relatório de emprego sombrio, eo loonie pode mais refazer o avanço transitado do mês anterior deve o Banco do Canadá greve uma perspectiva altamente dovish para a política monetária. O BOC é amplamente esperada para manter a taxa básica de juros em 1,00% em dezembro, mas a declaração de política poderia pesar sobre a taxa de câmbio deve o banco central continuar a reduzir a sua avaliação fundamental para a região.
Como o BoC gotas sua promessa de retirar o estímulo monetário, esperamos que o banco central de manter a sua espera para ver durante os próximos meses, mas o governador Mark Carney pode mostrar uma maior disposição para escalar de volta a taxa de juros como decisores políticos esperam que a economia do para operar abaixo plena capacidade até o final de 2013. Embora a impressão PIB 3T saiu mais forte do que o esperado, a recente desaceleração no mercado de trabalho combinado com o abrandamento do crescimento dos preços pode levar o BoC para mudar a sua música como a inflação deve cair abaixo da meta de 2% no próximo ano. Por sua vez, comenta dovish do governador Carney são susceptíveis de atenuar o apelo do loonie, eo CAD USD / parece prestes a empurrar mais altamente na semana seguinte, uma vez que parece ter esculpido uma maior baixa. Como o par mantém a tendência ascendente de volta em julho, devemos ver o rebote de 1,0078 pegar na próxima semana, ea taxa de câmbio pode fazer outra corrida no retracement Fibonacci 61,8% em relação ao baixo de 2007 a 2009 a alta em torno de 0,9880-0,9900 como o BoC olha para escorar a economia real.
Como a decisão da taxa destaca o risco maior evento para a semana seguinte, os participantes do mercado podem fechar os olhos ao Índice Gerente de Compras Ivey, e podemos ver a declaração de política de influência do dólar canadense ao longo de dezembro como os participantes do mercado pesam as perspectivas para a futura política . Ao mesmo tempo, Rever o BoC do Sistema Financeiro pode lançar uma perspectiva de baixa para o dólar canadense como o banco central alerta para a expansão recorde do endividamento das famílias, e podemos ver o USD / CAD levar a tendência de alta no ano seguinte como o perspectivas fundamentais para o Canadá se deteriora.
Aussie permanecerá volátil com decisão da taxa de RBA na terça-feira
Previsão fundamental para Dólar Australiano: em Baixa
- Dólar australiano Níveis Mês precoce de juros são 1,0450 e 1,0090
Após quatro semanas consecutivas de perdas, o dólar australiano finalmente postou uma recuperação em relação ao dólar dos EUA. Após gapping aberto no domingo, o australiano encontrou apoio adicional através da primeira parte da semana em última análise, culminando com uma enorme correr até na quarta-feira após a intervenção coordenada do banco central. Este foi o principal condutor da força australiana. No geral, o AUD / USD terminou a semana 5,2 por cento maior, embora fora de seu pico por cento 6,35.Olhando para a próxima semana, há alguns eventos-chave em pauta para a Austrália, que não deixará de estimular a ação do preço volátil, indiferente da rápida deterioração dos mercados financeiros engolindo quadro macroeconômico. O primeiro tal evento vem terça-feira, quando o Banco da Reserva da Austrália se reunirá para a sua reunião mensal de política. Na sua última reunião, a RBA cortou sua taxa básica de juro em 25 pontos-base para 4,50 por cento, e outro de 25 bps corte está previsto para a decisão de dezembro. De acordo com Swaps Overnight Index do Credit Suisse, os mercados estão precificando um por cento de chance de 97,0 este corte realmente ocorrendo. No entanto, dado o comentário em minutos a RBA de Junta da reunião de novembro, parece que os políticos acreditavam que o corte da taxa pode não ter sido necessário, em vez disso, foi de preferência. Como tal, deve manter as taxas do RBA, o Aussie parece preparado para ir para a cabeça rapidamente.
O segundo evento-chave que estamos assistindo é a impressão do produto interno bruto para o terceiro trimestre. Crescimento na Austrália está previsto para ter escolhido a partir de julho a setembro, com uma pesquisa da Bloomberg News mostrando uma previsão de 2,3 por cento ano-a-ano. Perspectivas de crescimento para a economia australiana parece estar diminuindo, como evidenciado por uma desaceleração nos mercados emergentes, mas o mais importante, na China. Banco Popular da China reduziu sua taxa de reservas obrigatórias, pela primeira vez em três anos na semana passada, um sinal de que o crescimento eo crédito pode estar diminuindo. Dado os laços entre a economia da Austrália e China, se o crescimento chinês está parado, é provável que a previsão fornecidos podem ser demasiado optimista.Finalmente, vale mencionar a cúpula da zona do euro. No final da próxima semana, os líderes europeus reúnem-se - de novo - para tentar encontrar maneiras de instituir reformas estruturais que irá incentivar as perspectivas de longo prazo de crescimento, ao mesmo tempo reconfortante participantes do mercado que a zona euro vai continuar a existir. Considerando-se colocar o Aussie como moeda especulativa, devido à sua maior rendimento entre as majors, a semana que vem parece ser excepcionalmente agitado.
Caso as taxas de corte RBA, o PIB vem em pior do que o previsto, ea cimeira da zona Euro rende pouco-a-nada, o Aussie parece enfraquecer o máximo entre as majors, se o RBA detém taxas, o PIB atende ou supera as expectativas , e na Cimeira Euro-zone produz um plano para a união fiscal e / ou um mandato para permitir que o Banco Central Europeu para exercer o poder ilimitado nos mercados de títulos, o Aussie está para estar entre os melhores desempenhos no curto prazo.
Escrito por Thiago Duarte
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